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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始 ，房企处置资产 、启动并购重组计划不断出炉 。据不完全统计 ，自2022年11月底“第三支箭”落地以来 ，涉房企业披露 的收并购案总交易对价超过576亿元。

　　支持房企股权融资 的“第三支箭”发出，正进一步有效化解房企风险，加快推动行业风险出清 ，对“稳预期、稳信心 、稳投资”起到重要作用。但从实操层面来看，其中涉及并购重组 的交易资金规模大、并购程序繁琐，方案 是否成功也存在不确定性 。在笔者看来，这期间 ，上市房企需谨慎处理三大关键点 。

　　并购前期，需理性选择适合企业自身的并购标的 。在当下的市场格局中，稳健型房企有发展优势 、有扩表需求，可供其“挑选”的资产标 的池子也很大。但不同企业业务布局 、细分市场话语权 、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色 ，背后的大股东资源也不尽相同。并购重组是企业发展历程中的大事，需顺应市场需求，仔细甄别被并购标 的资产质量、经营状况 、企业文化与管理等方方面面是否与自身匹配 ，不能盲目选择标 的，要“补短板优长处”，采用合理 的估值方法进行评估，实现“1+1＞2”效应 。

　　并购中期 ，需做好尽调以及匹配最优的并购方式 。不同于其他行业 ，房地产行业并购重组涉及 的资产标 的多数都 是正在开发或销售 的项目 ，周期较长，少则一两年多则十年八年才能清盘交付 ，这其中参与方较多 ，夹杂“明股实债”等现象 ，背后 的债权关系复杂，需充分尽调 ，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间 ，谨慎对待再出手 。

　　此外，涉及并购重组 的双方都应跟随政策节点 ，谨慎考量支付以及融资方式，无论是向特定投资者非公开发行股份募资，还 是现金支付等 ，都需最大可能地寻找长期且成本较低 的资金 。毕竟，合理 的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险 ，进而保证现金流安全 。

　　并购后期，需注重业务协同及资源整合，达到提升效益 的目的。当闯过前面的重重难关，并购项目进入落地阶段时 ，往往是实现有质量 的并购重组最重要 的一环。若企业实施并购重组后能在业务 、经营 、财务以及人力等方面达到很好地融合 ，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环 。反之，并购标 的则会成为收购方业绩表现的“拖油瓶”。

　　更重要 的 是 ，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企 、涉房上市公司并购重组 、再融资的监管力度。一方面 ，收购方收进来 的须 是优质资产 ，才能更好地发挥资本市场优化资源配置 的作用 ；另一方面 ，上市房企、涉房上市公司 的再融资 ，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动，更要保证并购重组 的配套融资真正用在方案提及的项目以及“保交付”的项目中，否则会与发出“第三支箭” 的初衷背道而驰。

　　总体而言，在行业风险持续出清过程中，并购重组活动有望逐渐增加。企业整合资源后，经营状况有望改善 ，同时将淘汰落后企业 ，改善产业结构，优化行业资产负债表 ，推动房地产行业朝着更好 的方向发展。

教育部会同中央网信办、公安部、国家疾控局召开2023年研考工作调度会 全力确保研考平稳顺利实施******

　　为贯彻落实党中央 、国务院决策部署 ，12月21日 ，教育部会同中央网信办、公安部 、国家疾控局召开2023年研考工作调度会。教育部党组书记 、部长怀进鹏出席会议并讲话 ，教育部党组成员、副部长翁铁慧主持会议 。

　　会议要求，各地各部门要提高政治站位 ，强化政治执行力，落实安全稳定责任，全力以赴抓好研考组织工作。各地要调集动员专门力量 ，优先保障考生核酸检测 ，及时向考生和考点反馈核酸检测结果 。加强考场防疫管理 ，配足配齐防疫物资 。要加强组考管理，确保考试安全 。要严格执行安全保密规定 ，确保试卷流转绝对安全，严格落实入场和考场监督检查要求 ，严厉打击考试作弊 ，严肃处理各类违规违纪行为。

　　会议要求 ，各地各有关部门要加强服务保障 ，关心关爱广大考生和考务工作人员。要坚持以生为本 ，优化考生服务 ，加强政策宣传解读 ，及时告知考生组考防疫安排，及时回应和妥善解决考生急难愁盼的问题 ，积极为特殊困难考生参加考试提供合理便利。要关心考务工作人员 ，创造有利条件 ，为广大考务工作人员，尤其是监考老师 ，提供安全暖心的工作环境。

　　中央网信办 、公安部 、国家疾控局有关负责同志出席会议，并就做好研考考试环境综合治理和组考防疫工作作了讲话。河南省、广东省有关负责同志发言。

　　会议在北京设主会场 ，各省、自治区、直辖市设分会场 。各省（区 、市）高校招生委员会主任 、有关部门负责同志及各省教育行政部门、招生考试机构主要负责同志参加会议 。

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）